0:00 / 0:00
Вы открываете новости и видите взаимоисключающие заголовки. «Нефть достигла рекорда с 2014 года». «Рубль укрепился до 71 за доллар». «Россия возобновила пополнение резервов». И тут же рядом: «Дефицит бюджета за четыре месяца превысил годовой план в полтора раза». «Инфляция, которую чувствуют люди, втрое выше официальной».
Так в стране всё хорошо или всё плохо? Деньги есть или их нет? Копить в рублях или бежать в доллары? Давайте разбираться в этой статье.
Предлагаю изучать этот вопрос через проверенную методологию. Она работает одинаково для России, США, Японии и Аргентины и для всех. Её создал инвестор Рэй Далио. И сегодня это один из лучших инструментов, чтобы понять, на каком этапе находится экономика страны и что в этот момент стоит делать обычному человеку.
В этой статье — простыми словами о том:
- Кто такой Далио и почему его подход так ценен
- На какой стадии находится Россия прямо сейчас
- Что это значит для обычного человека
- Какие конкретные шаги делать с деньгами, кредитами, работой, навыками
Кто такой Рэй Далио и в чем заключается его подход?
Вместе с командой своего инвестиционного фонда Рэй Далио разобрал 48 крупнейших долговых кризисов за последние 500 лет.
Долговой кризис — это ситуация, когда долги в экономике вырастают настолько, что их больше невозможно обслуживать: люди, компании или само государство не могут платить по своим обязательствам, и вся система начинает сыпаться по цепочке.
Проведя исследования, Далио обнаружил закономерность. Внешне кризисы выглядят по-разному: где-то гиперинфляция, где-то резкое падение цен на недвижимость, где-то обвал валюты за неделю. Но внутри все кризисы проходят одни и те же стадии, в одном порядке, с одними и теми же предупреждающими сигналами.
«Чтобы понять, что будет дальше, я изучал, что происходило много раз до этого. Я искал не уникальное, а повторяющееся».
Рэй Далио, «Principles for Navigating Big Debt Crises», 2018
«Большие долговые кризисы», 2018
«Принципы изменения мирового порядка», 2021
Свои выводы Далио опубликовал в двух книгах — «Большие долговые кризисы» (2018) и «Принципы изменения мирового порядка» (2021). Их перевели на десятки языков, цитируют главы центральных банков и нобелевские лауреаты. На YouTube — его 30-минутный анимационный ролик «How the Economic Machine Works» посмотрели 50 миллионов человек.
Далио составил 6-стадийную карту долгового цикла, по которой можно определить, где находится любая страна, и какие шаги делать её гражданам.
Ключевая мысль Далио: любая крупная экономика движется не по прямой, а по циклу длиной примерно в 50–100 лет.
Механизм простой. В хорошие времена все охотно берут в долг — кредиты дешёвые, доходы растут, резервы формируются, будущее кажется надёжным. Долги и другие обязательства копятся. Но в какой-то момент платежи по ним становятся больше, чем доходы. Тогда люди, компании и государства начинают продавать активы, сокращать траты, объявлять дефолты. Цены на жильё и акции падают, банки несут убытки, кредитование останавливается, экономика сжимается.
Далио составил 6-стадийную карту долгового цикла, по которой можно определить, где находится любая страна, и какие шаги делать её гражданам.
Ключевая мысль Далио: любая крупная экономика движется не по прямой, а по циклу длиной примерно в 50–100 лет.
Механизм простой. В хорошие времена все охотно берут в долг — кредиты дешёвые, доходы растут, резервы формируются, будущее кажется надёжным. Долги и другие обязательства копятся. Но в какой-то момент платежи по ним становятся больше, чем доходы. Тогда люди, компании и государства начинают продавать активы, сокращать траты, объявлять дефолты. Цены на жильё и акции падают, банки несут убытки, кредитование останавливается, экономика сжимается.
Большой долговой цикл
Шесть стадий, через которые проходит экономика страны
Коротко о каждой стадии — с реальным примером из истории:
1. Здоровый рост. Долгов мало, экономика растёт за счёт продуктивности. Пример — США в 1950-е, Китай в 2000-е.
2. Пузырь. Все поверили в рост и набирают кредиты. Цены на жильё и акции разгоняются. Пример — США перед 2008-м, когда ипотеку давали почти без проверок.
3. Вершина. Долги достигли предела. Первые банкротства, нервозность рынков. Пример — лето 2008-го перед падением Lehman Brothers.
4. Депрессия. Кризис: активы падают, банки рушатся, безработица растёт. Болезненно, но коротко — обычно 2–5 лет. Пример — США 2008–2009, Греция 2010–2012.
5. Рефляция. Государство «спасает» экономику через печатный станок и большие траты. Долги не исчезают, а перекладываются на государство. Валюта медленно слабеет. Длится 5–15 лет. Пример — США 2009–2020, Япония с 1990-х, Великобритания 1970-х. Это самый тяжелый период для населения: денег нет, работы нет, но вот-вот что-то должно пойти получше, если государство «что-то придумает» или произойдет какой-то прогресс в производстве (для развитых стран) или вырастут цены на сырье (для развивающихся экспортирующих сырье стран).
6. Новый цикл. Кризис позади, начинается новый виток — иногда в той же стране, иногда со сменой мирового лидера.
Знать текущую стадию экономики страны — это значит понимать, какие механизмы сейчас работают. На стадии рефляции деньги на вкладе под высокий процент могут казаться прибылью, а на деле проигрывать инфляции. Но и не пользоваться этими высокими ставками тоже кажется не логично. Что делать? Разбираемся дальше…
1. Здоровый рост. Долгов мало, экономика растёт за счёт продуктивности. Пример — США в 1950-е, Китай в 2000-е.
2. Пузырь. Все поверили в рост и набирают кредиты. Цены на жильё и акции разгоняются. Пример — США перед 2008-м, когда ипотеку давали почти без проверок.
3. Вершина. Долги достигли предела. Первые банкротства, нервозность рынков. Пример — лето 2008-го перед падением Lehman Brothers.
4. Депрессия. Кризис: активы падают, банки рушатся, безработица растёт. Болезненно, но коротко — обычно 2–5 лет. Пример — США 2008–2009, Греция 2010–2012.
5. Рефляция. Государство «спасает» экономику через печатный станок и большие траты. Долги не исчезают, а перекладываются на государство. Валюта медленно слабеет. Длится 5–15 лет. Пример — США 2009–2020, Япония с 1990-х, Великобритания 1970-х. Это самый тяжелый период для населения: денег нет, работы нет, но вот-вот что-то должно пойти получше, если государство «что-то придумает» или произойдет какой-то прогресс в производстве (для развитых стран) или вырастут цены на сырье (для развивающихся экспортирующих сырье стран).
6. Новый цикл. Кризис позади, начинается новый виток — иногда в той же стране, иногда со сменой мирового лидера.
Знать текущую стадию экономики страны — это значит понимать, какие механизмы сейчас работают. На стадии рефляции деньги на вкладе под высокий процент могут казаться прибылью, а на деле проигрывать инфляции. Но и не пользоваться этими высокими ставками тоже кажется не логично. Что делать? Разбираемся дальше…
Определяем показатели, по которым будем оценивать экономическую ситуацию в России
Если свалить в кучу десяток цифр (курс доллара, цену нефти, инфляцию, ставку) то получается, что одни показатели кричат «всё хорошо», другие «всё плохо», и каждый спорщик выбирает удобные для защиты своей позиции. Так и выглядит большинство разговоров об экономике.
Бытовой подход — курс валюты, ценники в магазинах — это симптомы, а не причины.
Деловой цикл — уровень ВВП, безработиц — описывает промежутки времени 5–8 лет. И для людей обычных они кажутся шумом и фоном, а не центром.
Геополитика — санкции, войны, отношения стран — важно, но трудно измерить и прогнозировать. Иногда геополитика — фон экономической ситуации, а экономика служит инструментом обслуживания целей геополитики. А иногда геополитика является способом решения экономических вопросов и проблем.
Центром наших насущных вопросов, которые касаются нас каждый день, в 2026 году, на самом деле являются:
Главный сюжет экономики для нас с вами сейчас — это долг и деньги. Значит, подход Рэя Далио для анализа экономики через долговые циклы подходит лучше всех других.
Любой долговой кризис сводится к четырём вопросам о жизни долга.
Бытовой подход — курс валюты, ценники в магазинах — это симптомы, а не причины.
Деловой цикл — уровень ВВП, безработиц — описывает промежутки времени 5–8 лет. И для людей обычных они кажутся шумом и фоном, а не центром.
Геополитика — санкции, войны, отношения стран — важно, но трудно измерить и прогнозировать. Иногда геополитика — фон экономической ситуации, а экономика служит инструментом обслуживания целей геополитики. А иногда геополитика является способом решения экономических вопросов и проблем.
Центром наших насущных вопросов, которые касаются нас каждый день, в 2026 году, на самом деле являются:
- бюджетный дефицит, его финансирование, таяние резервного фонда — может внести коррективы в любые наши с вами планы. «А вдруг дефолт?», «А вдруг не отдадут вклады?» — эти вопросы лежат именно тут.
- печатание денег через гособлигации и растущая денежная масса — то, что разгоняет цены каждый день. «Как копить, если инфляция?», «Как планировать свои расходы и доходы, если цены могут вырасти за 1 месяц?»
- долги населения под 37 триллионов рублей — от этого зависит, под какие ставки мы будем брать кредиты и ипотеки. «Продолжать снимать или копить на ипотеку?», «Как перекрыть свой старый кредит с высокой ставкой?».
Главный сюжет экономики для нас с вами сейчас — это долг и деньги. Значит, подход Рэя Далио для анализа экономики через долговые циклы подходит лучше всех других.
Любой долговой кризис сводится к четырём вопросам о жизни долга.
Вопрос 1: Сколько долга накоплено?
Вопрос 2: Под какие ставки берутся деньги в долг?
Вопрос 3: Куда уходят заемные деньги и цены на что растут из-за накачки долговыми деньгами?
Вопрос 4: Чем власти отвечают на кризис?
Кстати, что сейчас происходит с курсом рубля, и какие могут быть дальше сценарии, я описала в своей статье: Доллар по 71, а все ждут по 90. Кто прав?
Все перечисленные показатели образуют цепочку: дешёвые ставки → разгон кредитования → рост долга к ВВП → надувание цен активов, а затем товаров → ЦБ поднимает ставки, чтобы сдержать потребление и инфляцию → обслуживание долга дорожает → заёмщики перестают справляться, начинаются дефолты → обвал цен активов → ЦБ роняет ставки и печатает деньги → снова инфляция → девальвация валюты.
Это и есть долговой цикл Далио, разложенный по экономическим показателям.
Все перечисленные показатели образуют цепочку: дешёвые ставки → разгон кредитования → рост долга к ВВП → надувание цен активов, а затем товаров → ЦБ поднимает ставки, чтобы сдержать потребление и инфляцию → обслуживание долга дорожает → заёмщики перестают справляться, начинаются дефолты → обвал цен активов → ЦБ роняет ставки и печатает деньги → снова инфляция → девальвация валюты.
Это и есть долговой цикл Далио, разложенный по экономическим показателям.
Как восемь ключевых показателей меняются по стадиям
Смотрим текущие показатели экономики России и ставим «диагноз».
Россия по 8 показателям долгового цикла выглядит так.
Россия по 8 показателям долгового цикла выглядит так.
Картина последних недель сложнее, чем кажется. В начале 2026 года цена нефти Urals (российская нефть) падала до $45 за баррель. А затем, на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке, произошло ралли: в апреле средняя цена Urals достигла $94,87 — рекорд с 2014 года, в мае держалась около ста долларов.
Если Urals продержится в районе $80–90 до конца года, нефтегазовые доходы могут составить около 11 трлн рублей — это на 2 трлн выше плана. Это дает возможность закрыть все «дыры» бюджета и даже пополнить национальные резервы страны — Фонд Национального Благосостояния.
Россия на стадии 3 (вершина), с переходом в стадию 4.
Если Urals продержится в районе $80–90 до конца года, нефтегазовые доходы могут составить около 11 трлн рублей — это на 2 трлн выше плана. Это дает возможность закрыть все «дыры» бюджета и даже пополнить национальные резервы страны — Фонд Национального Благосостояния.
Россия на стадии 3 (вершина), с переходом в стадию 4.
Высокая ставка удерживает на вершине (не даёт свалиться в кризис), дорогая нефть подпирает бюджет (отдаляет любой обвал), а рост М2 тихо тлеет в фоне. Это устойчивая, удерживаемая государственными и рыночными мерами вершина. Предпосылок для срыва сейчас нет. Пока Urals $80–90 и ФНБ пополняется — никакого перехода в острую фазу не будет. Для реального ухудшения нужно, чтобы вернулась ситуация января–февраля (нефть $45) и продержалась полгода–год. Сейчас этого нет.
Как долго продлится эта стадия, и что может случить спусковым крючком для сваливания в реальный кризис?
На стадии рефляции (4ая стадия), той, куда Россия ещё не пришла, работают советы вроде «наличны обесцениваются, беги из рубля». Но мы на вершине (3я стадия) с переходом в стадию 4. А на вершине логика почти зеркальная.
Вершина — это не когда «всё плохо». Это короткое и очень ценное окно, когда зарабатывают терпеливые и бережливые люди, а также бизнесы с запасом прочности от предыдущих стадий. Ключевая ставка 14,5% при официальной инфляции 5,6%. Это редкая ситуация, когда рубль реально обгоняет инфляцию. А если говорить про реальную инфляцию, а не официальную, то даже ее можно догнать в таких почти безрисковых инструментах, как ОФЗ и фонды ликвидности. На следующей стадии, стадии рефляции такого уже не будет.
Поэтому стратегия обычного человек сейчас делится на две задачи:взять все лучшее с текущей стадии сейчас и подготовить защиту к переходу в стадию 4. Этот переход Далио считает неизбежным, вопрос только когда.
Вершина (стадия 3) у Далио — самая коварная по длительности, потому что её активно удерживают вручную.
Как удерживается стадия 3 вручную в России? Российский бюджет (а с ним и вся экономика, так как бюджетные государственные вливания стимулируют экономику) держится на 4х китах:
Сейчас власти умело переключают рычаги: используют один инструмент, а затем, если где-то ситуация складывается лучше, переключаются на другой. Именно так Россия удерживается на 3ей стадии экономики. И именно этот механизм не дает ей свалиться в 4ую стадию.
Как долго это продлится — никто не скажет. Но мы можем наблюдать за самыми важными факторами, который говорят о том, что «приближается» стадия 4 (а может и сразу стадия 5, минуя 4ю — такой сценарий кризисов Далио тоже описывает).
Существует всего 2 спусковых крючка для того, чтобы перейти с вершины в следующие фазы экономического цикла.
Вершина — это не когда «всё плохо». Это короткое и очень ценное окно, когда зарабатывают терпеливые и бережливые люди, а также бизнесы с запасом прочности от предыдущих стадий. Ключевая ставка 14,5% при официальной инфляции 5,6%. Это редкая ситуация, когда рубль реально обгоняет инфляцию. А если говорить про реальную инфляцию, а не официальную, то даже ее можно догнать в таких почти безрисковых инструментах, как ОФЗ и фонды ликвидности. На следующей стадии, стадии рефляции такого уже не будет.
Поэтому стратегия обычного человек сейчас делится на две задачи:взять все лучшее с текущей стадии сейчас и подготовить защиту к переходу в стадию 4. Этот переход Далио считает неизбежным, вопрос только когда.
Вершина (стадия 3) у Далио — самая коварная по длительности, потому что её активно удерживают вручную.
Как удерживается стадия 3 вручную в России? Российский бюджет (а с ним и вся экономика, так как бюджетные государственные вливания стимулируют экономику) держится на 4х китах:
- налоговые поступления: в них еще есть потенциал, так как кроме поднятия налогов есть еще контроль их собираемости. С 2027 года контроль будет усиливаться с каждым годом;
- экспорт нефти (налог на добычу полезных ископаемых, налог на сверхприбыль предприятий, пошлины) — чем выше цена нефти, тем легче пополнять бюджет,
- ФНБ — резервы страны, которые копились годами до 2022 года. При нефти выше 59$ за баррель, ФНБ пополняется. Если ниже, средства из него расходуются. Сейчас в ФНБ доступны (ликвидная часть) более 3,6 триллионов рублей, если будет меньше 1 триллиона, нужно бить тревогу. Но пока этих предпосылок нет. Данные по резервам есть на сайте Минфина. (Минфин, ФНБ, искать в информационных сообщениях)
- новые гос займы — Минфин занимает деньги у коммерческих банков через размещение ОФЗ (облигации федерального займа). Кстати, именно тут запускается механизм печати новых денег, но это тема другой статьи.
Сейчас власти умело переключают рычаги: используют один инструмент, а затем, если где-то ситуация складывается лучше, переключаются на другой. Именно так Россия удерживается на 3ей стадии экономики. И именно этот механизм не дает ей свалиться в 4ую стадию.
Как долго это продлится — никто не скажет. Но мы можем наблюдать за самыми важными факторами, который говорят о том, что «приближается» стадия 4 (а может и сразу стадия 5, минуя 4ю — такой сценарий кризисов Далио тоже описывает).
Существует всего 2 спусковых крючка для того, чтобы перейти с вершины в следующие фазы экономического цикла.
- Падение цены на нефть на длительное время. Возврат Urals (российская марка нефти) к $45, удержание этой цены полгода-год. При $80–90 бюджет пополняется, ФНБ растет. При $45 не выполняются планы бюджета, приходится увеличивать доллар (а это давит на инфляцию), приходится доставать деньги из ФНБ.
- Исчерпание ФНБ. Когда ФНБ пустеет, государство вынуждено выбирать: резать расходы (сейчас это невозможно из-за геополитики), резко поднимать налоги или включать печатный станок (увеличивать М2 и разгонять инфляцию). И вот тут самый большой риск перехода не в депрессию (стадия 4), а сразу в рефляцию (стадия 5). В таком случае, ЦБ придется задирать ставки снова, а высокая ставка и так тяжела для большинства бизнесов и предприятий — «привет!» череда банкротств, увольнений и прочих «прелестей» кризиса.
Что делать обычному человеку на текущей стадии экономического цикла России и к чему готовиться?
Главная ошибка — действовать только по одному сценарию заранее. По сценарию того, что все будет как сейчас долго, и, например, все сбережения держать в крепком рубле. Но и все сразу вкладывать в доллар, ставя на скорый обвал, может быть тоже ошибкой — стадия вершины и хорошие доходы в рублях еще могут нас радовать. Поэтому список действий включает не 1 сценарий, а развилку — берем от текущей стадии лучшее, но готовимся к худшему. Напомню: для реального срыва в кризис нужно, чтобы нефть вернулась к $45 и продержалась полгода–год. Сейчас этого нет и пока не предвидится.
Вывод
Россия в 2026 — это даже не близко к 1998, не обвал, не кризис и даже не на пороге неконтролируемого обвала. Это удерживаемая вершина цикла экономики. Предпосылок для срыва прямо сейчас нет.
Но вершина по определению временна. Поэтому и стратегия двойная: снять выгоду с текущего цикла экономики стадии 3, пока ставка высокая, и одновременно держать наготове план на стадию 4.
На вершине выигрывает не тот, кто угадал точную дату обвала. Выигрывает тот, кто пользуется окном высоких доходностей в сбережениях, всех возможностей текущей рыночной ситуации, которая вас окружает, и при этом готов к закрытию всех этих возможностей в любой момент.
Куда вложить деньги сейчас? Какие выбрать инструменты под свою цель, возможности, бюджет? Как научиться видеть причинно-следственные связи и такие окна возможностей? А самое главное, использовать их, чтобы защитить и увеличить свои накопления?
Всему этому нужно учиться.
Но вершина по определению временна. Поэтому и стратегия двойная: снять выгоду с текущего цикла экономики стадии 3, пока ставка высокая, и одновременно держать наготове план на стадию 4.
На вершине выигрывает не тот, кто угадал точную дату обвала. Выигрывает тот, кто пользуется окном высоких доходностей в сбережениях, всех возможностей текущей рыночной ситуации, которая вас окружает, и при этом готов к закрытию всех этих возможностей в любой момент.
Куда вложить деньги сейчас? Какие выбрать инструменты под свою цель, возможности, бюджет? Как научиться видеть причинно-следственные связи и такие окна возможностей? А самое главное, использовать их, чтобы защитить и увеличить свои накопления?
Всему этому нужно учиться.
Это можно сделать на моем фундаментальном курсе по инвестициям «Метод управления деньгами».
За 11 недель вы:
✔️ Наведете порядок в деньгах
✔️ Если есть долги, узнаете, как их закрыть быстрее
✔️ Разберетесь, как работают инвестиции, рынок, экономика и налоги
✔️ Составите свой финансовый план по достижению любой цели
✔️ На практике выберите и купите бумаги, которые подходят под вашу цель
Многие студенты прямо на курсе закрывают кредиты, открывают брокерские счета российские и зарубежные, начинают инвестировать, увеличивают свой доход.
За 11 недель вы:
✔️ Наведете порядок в деньгах
✔️ Если есть долги, узнаете, как их закрыть быстрее
✔️ Разберетесь, как работают инвестиции, рынок, экономика и налоги
✔️ Составите свой финансовый план по достижению любой цели
✔️ На практике выберите и купите бумаги, которые подходят под вашу цель
Многие студенты прямо на курсе закрывают кредиты, открывают брокерские счета российские и зарубежные, начинают инвестировать, увеличивают свой доход.
Что входит в обучение:
✓ печатный учебник 600+ страниц
✓ 120+ профессионально записанных видеоуроков
✓ личный кабинет с домашками
✓ электронный тренажер по инвестициям
✓ турнир по инвестициям - кто больше заработает на бирже, получит реальные деньги до 30 000 руб.
✓ база инвестиционных инструментов на сайте и в приложении
✓ пожизненная поддержка выпускников
✓ поддержка финансовых консультантов
✓ печатный учебник 600+ страниц
✓ 120+ профессионально записанных видеоуроков
✓ личный кабинет с домашками
✓ электронный тренажер по инвестициям
✓ турнир по инвестициям - кто больше заработает на бирже, получит реальные деньги до 30 000 руб.
✓ база инвестиционных инструментов на сайте и в приложении
✓ пожизненная поддержка выпускников
✓ поддержка финансовых консультантов
После «Метода» вы будете знать, как управлять деньгами в любой ситуации. И получите пошаговый финансовый план к вашей цели с проверкой от искусственного интеллекта.
Длительность: 11 недель
Старт: 3 сентября
Стоимость: от 3 328 руб. в месяц
Чтобы занять место на обучении, нажмите кнопку ниже и напишите консультанту. Он поможет подобрать подходящий тариф, сориентирует по программе и ответит на ваши вопросы.
Старт: 3 сентября
Стоимость: от 3 328 руб. в месяц
Чтобы занять место на обучении, нажмите кнопку ниже и напишите консультанту. Он поможет подобрать подходящий тариф, сориентирует по программе и ответит на ваши вопросы.